明年恐供过于求 DRAM股跌倒

据PCB打样厂家了解，国内记忆体龙头股华亚科10月27日将召开法人说明会，公布上季财报，尽管上季财报可望较前一季成长，惟今天母公司美商美光科（Micron）遭调降投资评等及目标价，使得股价重挫，连带拖累华亚科今跳空开低走弱，一举跌破月线，南亚科、华邦电也跟跌。 

据PCB打样厂家了解，由于市场对DRAM后市有疑虑，美光遭调降投资评等及目标价，股价重挫逾1成，连带影响在台合作夥伴南亚科及华亚科股价同步重挫。市场分析师预期，DRAM产业利润率得等到2017年才可望改善，并非市场普遍预期的2016年2月，将美光投资评等自中立调降至放空，目标价自20美元降至13美元，冲击美光股价惨跌2.07美元，跌幅达10.8%。 

外资认为，目前尚未看到DRAM大厂有明显调降资本支出的动作，整体DRAM产业供过于求情况恐将延续到明年。 

考量供需与库存指标，外资预估未来两季价格与毛利率还会下滑，给予南科中立投资评等，同时给予华亚科减码评等，冲击南亚科与华亚科股价连袂重挫。 

南亚科日前法说会指出，PC与智慧型手机需求有回温迹象，将使得本季DRAM价格跌势趋缓，加上季节性的节日需求带动，预期本季的表现会比上季好，惟对明年的预估仍审慎。 

不过，外资对于DRAM明年市况较保守，主要是美光明年将在日本尔必达晶圆厂砸下8亿美元，持续扩产及海外子公司的制程微缩进度加快，都可能造成供给量的提升，因此，对明年的看法不敢太过乐观

外资指出，尽管明年资本支出减少29％，但因20奈米良率转趋成熟，颗粒仍会成长26％、高于今年的24％，除非资本支出调降20％至30％，否则明年供过于求的风险依旧很高。评估明年第1季DRAM族群股价还会再跌，对华亚科等个股看法会较保守。 

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